美联储或将长期维持高利率：通胀预期升温，经济增长前景分歧

近期经济学家对美国通胀的预测显著上调，这或将迫使美联储维持高利率政策更长时间。彭博社对经济学家的最新调查显示，市场普遍预期核心个人消费支出（PCE）物价指数将在第一季度增长2.6%，高于上月预期的2.5%。这一数据意味着剔除食品和能源价格后的核心通胀依然强劲，远高于美联储2%的目标。

整体PCE和消费者价格指数（CPI）的增速也预计将加快。这意味着通胀压力持续存在，为美联储维持高利率提供了理由。此前，市场预期美联储可能在5月份开始降息，但最新的预测显示，这一时间点可能延后至7月甚至更晚。美联储1月会议纪要也显示，在通胀持续高企以及特朗普政府经济政策不确定性加剧的背景下，官员们倾向于维持利率不变，以观察经济形势的进一步发展。

联信银行经济学家Bill Adams和Waran Bhahirethan认为，关税、就业市场升温以及国会延长减税带来的财政刺激措施，都将推高通胀，导致长期利率维持在当前水平附近。这些因素共同作用，使得通胀预期更加复杂，也增加了美联储决策的难度。

值得关注的是，经济学家对美国经济增长的预测出现分歧。彭博社的调查显示，经济学家们预计2025年美国GDP增长率为2.3%。他们认为，强劲的消费者支出将抵消企业投资和贸易走弱的影响。然而，对第一季度进口的预测大幅上调，这暗示美国企业可能正在囤积外国商品，以应对潜在的关税上涨。这种行为在短期内可能支撑经济增长，但也可能加剧未来的通胀压力。

此外，经济学家对未来经济衰退的概率预测也有所上调。目前，他们预计未来12个月经济陷入衰退的概率为25%，高于1月份的20%，这是近两年来的首次上升。尽管如此，这一概率仍然远低于2023年上半年65%的峰值。当时，美联储还在持续加息，经济面临更大的下行风险。

总而言之，美国经济面临着通胀持续高企与经济增长放缓的双重挑战。美联储的政策走向将取决于通胀的实际走势和经济增长的韧性。未来几个月，通胀数据和经济指标将成为市场关注的焦点，也将直接影响美联储的货币政策决策。