2025年铁矿石市场展望：供需走弱，矿价易跌难涨

美联储2024年利率决议将基准利率下调25个基点至4.25%-4.50%，符合预期，但美联储发言偏鹰，美元指数走强，大宗商品承压。铁矿石方面，年末冲量后，1月发运量将季节性走低，到港量虽然偏高，但预计难超去年同期。需求方面，年初资金偏紧，天气影响建材需求，加之中美贸易走向不明朗，以及年末抢出口导致海外库存偏高，出口面临走弱，整体需求季节性走弱。

12月铁矿石价格先涨后跌，上涨主要源于宏观情绪利好及钢厂节前补库，下跌则因利好情绪消退及冬储需求偏弱。供应方面，全球发运量环比同比下降，四大矿山发运量增减不一。中国到港量方面，1-11月进口量同比增加，但澳大利亚进口量下降，巴西进口量增加，非主流国家进口量显著增加。国产矿产量环比同比下降，1月受假期影响，供应可能进一步减少。

全球粗钢产量环比下降，同比小幅下降；中国粗钢产量环比下降，同比小幅增加。钢厂盈利能力下降，减产幅度缓慢。港口库存高位去库，钢厂库存增加，补库节奏快于去年同期。需求方面，年末抢出口导致需求前置，后期消费走弱。11月规模以上工业增加值小幅回升，但房地产投资和基建投资均出现降速，建材需求走弱，板材需求尚可。

综上，铁矿石供需面临走弱，需求扰动较多，矿价易跌难涨，预计走势前高后低。