中国债券市场蓬勃发展与二级债券基金的投资机遇

2024年下半年以来，中国资本市场涌现出“股债双牛”的盛况，为二级债券基金带来了前所未有的发展机遇。在宏观经济政策持续宽松以及市场风险偏好回暖的背景下，债券市场表现尤为突出，为二级债券基金的稳健收益奠定了坚实基础。

债券市场牛市行情持续

2024年全年，中国债券市场持续演绎牛市行情。降准降息等一系列货币政策的实施，有效缓解了市场流动性压力，降低了债券收益率。与此同时，“资产荒”现象的持续，也推动了投资者对债券资产的配置需求。10年期国债收益率从年初的2.56%一路下行，并在2025年1月跌破1.6%，创下历史新低。Wind数据显示，截至2025年2月14日，中证全债指数全年涨幅达9.53%，30年期国债指数涨幅更是高达23.96%。债券市场规模持续扩大，各类债券发行量均有所增加。中国人民银行数据显示，2024年全年债券市场共发行各类债券79.3万亿元，同比增长11.7%。

股市回暖为二级债基增色

除了债券市场的强势表现外，2024年下半年“924新政”后，中国股市也出现显著回暖，权益市场整体收益转正。这一积极变化为配置了一定比例权益类资产的二级债券基金带来了额外收益。Wind数据显示，截至2025年2月14日，全市场527只混合债券型二级基金中，有515只取得了正收益，占比近98%，平均收益率高达6.14%。

二级债基的投资策略与未来展望

在“债筑底，股增强”的策略指引下，二级债券基金通过多元化资产配置，有效平衡了风险与收益。多家机构预测，2025年债券市场牛市逻辑仍将延续，虽然利率下行空间可能收窄，但政策宽松预期仍在。权益市场则需关注财政政策发力以及盈利修复的节奏，“结构性机会”将成为关键词。因此，灵活调整资产配置比例，紧密跟踪市场变化，将成为二级债券基金在未来持续创造良好投资收益的关键。

个案分析：民生加银增强收益债券A(690002)

民生加银增强收益债券A(690002)在2024年取得了不俗的业绩表现。据2024年四季报显示，该基金过去六个月、过去一年的净值增长率分别为10.84%、7.26%，同期业绩比较基准收益率分别为2.50%、4.98%，超额收益显著。银河证券数据显示，截至2025年2月7日，该基金在近一年绝对收益同类排名中位列前2%(⁷⁄₄₅₃)，充分展现了其投资策略的有效性和专业性。

总结

在“股债双牛”的市场环境下，二级债券基金凭借其稳健的投资策略和灵活的资产配置能力，为投资者提供了良好的投资回报。未来，随着宏观经济形势和市场环境的变化，二级债券基金仍将面临新的机遇和挑战，但其长期发展前景依然值得期待。